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APPROFONDIMENTO: gli otto criteri adottati dal modello WISE
I 4 criteri “Momentum” e i 4 criteri “Value” adottati dal modello WISE poggiano su due tipici bias (errori sistematici) degli investitori:
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la tendenza degli investitori a pagare un premio mediamente elevato per le potenzialità di crescita delle società; il modello pertanto attribuisce un punteggio più elevato alle azioni “value” ed uno più basso alle azioni “growth”;
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gli effetti eccessivamente prolungati nel tempo (empiricamente anche oltre 3 mesi) delle reazioni dei prezzi dei titoli ai cosiddetti “earnings surprises” (annuncio di trimestrali e profit warnings); il modello pertanto cerca di trarre beneficio da tale fenomeno attribuendo un punteggio più elevato ai titoli che reagiscono positivamente e vice versa.
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I criteri “value” sono legati a utili, fatturato, crescita, reddito operativo etc., mentre i criteri “momentum” prendono in considerazione le revisioni degli utili attesi, la reazione dei titoli al momento dell’annuncio dei risultati, la revisione del consensus degli analisti e l’andamento di Borsa degli ultimi mesi.
I criteri “Value”:
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E/P: utile per azione; |
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P/S: rapporto fra il prezzo corrente del titolo e il fatturato per azione in un anno (come differenza rispetto alla media del settore);
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EV/EBIT/g: rapporto tra Enterprise Value (valore dell'impresa) ed EBIT (reddito operativo) da essa prodotto rapportato al tasso di crescita di lungo periodo;
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PEG: Price per Earnings prospettico a 12 mesi diviso per il tasso medio di crescita degli utili di lungo periodo. |
I criteri “Momentum”:
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UP/DOWN 3 months (Balance of revisions): media a tre mesi della differenza tra le revisioni al rialzo e le revisioni al ribasso degli
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SUE (Standardized Unexpected Earnings): differenza tra l’ultimo utile atteso e l’utile atteso tre mesi prima, diviso per la standard deviation delle stime degli analisti del consensus;
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REA (Return around last Earnings Announcement): performance relativa del titolo rispetto al mercato su un periodo compreso tra i due giorni prima di un Earnings Announcement (trimestrali o profit warnings) e il giorno seguente l’annuncio;
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Past Performance: Performance del titolo nei sei mesi precedenti. |
Maggiori informazioni sono disponibili sul sito www.sgindex.com
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